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“钱荒”第二季来袭：银行急刹车 停房贷成现实
从9月6日以来，反映银行资金面变化的shibor(同业拆借利率)全线品种开始一路上行。在经历过6月“钱荒”之后，“银行季末钱紧”再次挑起了人们脆弱的神经。与之相印证的是，停贷再次回到市场的视线之内。由于额度极其紧张，往常要到年底才逐渐收紧的信贷额度已经从9月下旬开始猛然踩住了急刹车。华夏银行、民生银行、兴业银行在内的数家股份制银行均表示：房贷现在基本不做，往上报分行可能也批不下来。南京银行、杭州银行则明确表示，房贷全部停贷，到月底不再接受新增。
高顿观点：“银根”趋紧的背后既有周期性原因，也有监管因素和外围市场的影响。季末市场流动性的宽紧，是取决于央行对于市场流动性的投放的操作，但通常月末资金的价格肯定会比月初以及月中高，这是在每个季度末都会出现的情况。从监管角度来说，央行则在持续进行逆回购操作。从外围金融市场来说，目光聚集在美国收缩QE规模上。随着交易系统的完善和机构投资者渠道的扩大，可以逐步放开额度，而信贷资产证券化必然是将来很长一段时间内金融改革的重点。
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274家IPO撤单公司转向借壳 TMT行业“借壳”最热
IPO大门一关，挡住了涌进资本市场的洪流。自IPO核查信号灯亮起，撤单企业不在少数。9月初，继水星家纺撤材料后，又有两家等待无望，自行撤单。至此，IPO终止审核企业增加至274家。IPO大门不开，但企业加入资本市场的心不死。并购重组成另一条出路，“借壳潮”在今年变得流行。其中，传媒与手游板块并购重组热度还要持续一段时间，今年TMT股价最为活跃，给的估值很高。
高顿观点：财务专项核查风暴，带来的“借壳”的躁动。 借壳故事一遍遍地上演，反复昭示：谁先上市，谁是赢家。达不到IPO审核标准的，才会选择去借壳，早今年的并购重组中，传媒文化信息类还将持续热火。
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中金再生造假模式背后的真相
凭借117%的年复合增长率，中金再生在短短5年时间里迅速成为废金属回收行业中年营业额逾520亿港元的“巨无霸”。随着Glaucus发布做空报告，中金再生的“神话”戛然而止。随着香港证监会和临时清盘人的指控，中金再生的冰山一角终被掀开。这是一盘创始人及控股股东秦志威精心设下的“局”：上市前曲线与大型国企联姻，上市后国企成为其“神话”故事的一面幌子;利用公司无需披露其它客户的规则，秘密建立关联方，构建出一个循环支付的交易模式，由此不断“再生”;为避免巨额营业额导致的税务负担，在澳门地区放下一颗避税“棋子”，但“棋子”销售额与销售量却严重错配。
高顿观点：中金再生是“循环付款”的交易模式，其交易模式很可能包括以下三个步骤。第一：中金再生从隐秘关联供应商处采购废金属，材料入账后，中金再生挂账或支付货款。第二：中金再生将购进的废金属卖给隐秘关联客户，并录得收入，对方付款或挂账。第三：为了将交易规模做大，就必须让同一笔交易多次、快速循环进行。隐秘关联的供应商从隐秘关联客户将货物购回，同时，资金又流回到隐秘关联客户处。三个步骤不停循环，中金再生的销售额不停“再生”，像滚雪球一样，越滚越大。
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国税总局：应退税款抵扣欠缴税款中以退抵欠不属行政强制执行
国家税务总局22日发布公告，就应退税款抵扣欠缴税款有关问题进行了明确，进一步澄清以退抵欠不属于行政强制执行。公告指出，以退抵欠是税务机关计算确定纳税人应纳税义务的一项税款结算制度，不涉及从存款中扣缴税款和扣押、查封、拍卖、变卖强制行为。以退抵欠确定后有余额的退还纳税人;不足部分，责令纳税人继续缴纳。以退抵欠之后纳税人仍有欠税，经责令缴纳仍不缴纳的，税务机关采取强制执行措施，为行政强制执行。因此，以退抵欠不属于行政强制执行。
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